Anthropic will noch in diesem Jahr an die Börse gehen, der Börsengang könnte Rekorde brechen, und das Unternehmen versucht, den Boden dafür so gut wie möglich zu bereiten. Es bemüht sich, möglichst viele Fragen zu Finanzen, Gesetzen und anderen Bereichen zu klären. Entsprechend kommen fast täglich neue Informationen ans Licht, die allesamt die Entscheidungen der Anleger beeinflussen können.
Die Marktkapitalisierung des Unternehmens hinter den Claude-Modellen könnte nach dem Börsengang bis auf 2 Billionen Dollar steigen. Nach und nach werden die Finanzberichte des Unternehmens öffentlich, zugleich hat es ethische Ankündigungen gemacht, und der Entwurf eines umfassenden Gesetzes ist durchgesickert. Trotz seines schwindelerregenden Umsatzwachstums hat das Unternehmen einen gigantischen Verlust angehäuft, einen Teil seiner Aktien will es aber dennoch für wohltätige Zwecke beiseitelegen.
Immer mehr Einblicke in die Finanzlage des Unternehmens
Finanziell hat das Unternehmen in einen atemberaubenden Gang geschaltet. Anthropic erzielte im dritten Quartal einen Umsatz von 16,8 Milliarden Dollar, ein Plus von knapp 45 Prozent gegenüber den 11,6 Milliarden des Vorquartals; gegenüber dem Niveau von 4,7 Milliarden zu Jahresbeginn hat sich der Umsatz fast vervierfacht.
In einer nicht öffentlichen Präsentation teilte das Unternehmen potenziellen Investoren mit, auf bereinigter Basis bereits profitabel zu arbeiten. Laut Financial Times kamen auf jeden für Rechenkapazität ausgegebenen Dollar bereits 1,7 Dollar Umsatz, sodass sich der auf das Jahr hochgerechnete Umsatz sicher hervorragend entwickeln dürfte.
Gleichzeitig wurde bekannt, dass Anthropic im ersten Halbjahr 2026 einen Verlust von 80,7 Milliarden Dollar verbucht hat, nach einem Minus von 13 Milliarden ein Jahr zuvor. Dem Dokument zufolge stammte ein Posten von 72 Milliarden Dollar nicht aus operativen Ausgaben des Unternehmens, sondern aus dem geschätzten Wertanstieg von Instrumenten, die sich mit der Zeit in Anthropic-Aktien umwandeln lassen – typischerweise Anleihen und andere Finanzinstrumente.
Der tatsächliche operative Verlust belief sich dennoch auf 8,7 Milliarden Dollar, und die Halbjahresausgaben für Infrastruktur haben sich vervierfacht und lagen bei fast 9 Milliarden Dollar. Laut der Präsentation hat sich das Unternehmen verpflichtet, in den kommenden zehn Jahren Cloud- und Hardwarekapazitäten im Wert von mindestens 518 Milliarden Dollar zu kaufen, und es deutete an, dass die langfristigen Ausgaben sogar auf 750 Milliarden Dollar steigen könnten. Das ist ein enormes Risiko, und es wird noch dadurch erhöht, dass rund ein Fünftel des Umsatzes von 16,3 Milliarden Dollar im ersten Halbjahr von zwei Großkunden stammte.
Milliarden Dollar für wirtschaftliche Förderung: Anthropic öffnet die Schatulle
Im Vorfeld des Börsengangs machte das Unternehmen zudem eine überraschende Ankündigung: 5 Prozent seiner Aktien will es in einen unabhängigen gemeinnützigen Fonds einbringen, dessen Zweck die Förderung gemeinnütziger Initiativen ist, die die Folgen der künstlichen Intelligenz für Arbeitsmarkt und Gesellschaft abfedern sollen.
Den veröffentlichten Informationen zufolge kann der Verwaltungsrat den Fonds in eigener Zuständigkeit um weitere 2 Prozent aufstocken, sodass er schon jetzt mit einem Budget von mehreren Milliarden Dollar starten könnte. Anthropic reagiert damit auf die Prognose des IWF, wonach KI in den fortgeschrittenen Volkswirtschaften bis zu 60 Prozent der Arbeitsplätze betreffen könnte. Das Unternehmen hat festgelegt, dass die Mittel streng verboten für politische Spenden oder Lobbyarbeit verwendet werden dürfen.
Auch bei der neuen Regulierung will Anthropic mitmischen
Während sich das Unternehmen auf den Börsengang konzentriert, versucht es im Hintergrund, das für sich geltende Rechtsumfeld direkt mitzugestalten. Branchenkreisen zufolge hat Anthropic den amerikanischen Aufsichtsbehörden einen Gesetzentwurf zukommen lassen, der in groben Zügen einen Rahmen für die staatliche Aufsicht über Spitzen-KI abstecken würde.
Nach den Vorstellungen des Unternehmens könnten die Behörden die Einführung verschiedener KI-Modelle ausschließlich über das Handelsministerium und nur mit einer bundesgerichtlichen Anordnung verhindern oder blockieren, alle anderen Regierungsbehörden wären ausdrücklich vom Verfahren ausgeschlossen. Zudem müsste ein recht gravierendes Risiko bestehen, damit die Behörde in dieser Form eingreifen dürfte.
Die unabhängige Risikoanalyse des Modells müsste ein katastrophales Szenario ergeben, das einen finanziellen Schaden von mehr als einer Milliarde Dollar oder den Tod bzw. die schwere Verletzung von mindestens 50 Menschen zur Folge hätte.
Außerdem beschränkt der Gesetzentwurf die Gefahrenlagen auf drei Kategorien: die Entwicklung von Biowaffen, das Ausbrechen des Modells aus der Kontrolle sowie die Durchführung unmittelbarer Cyberangriffe. Zwar würde das Gesetz unabhängige Sicherheitstests und die Meldung von Risiken binnen 72 Stunden vorschreiben, doch Kritiker meinen, die hohe Schwelle bei Todesopfern und Schäden würde den Aufsichtsbehörden ganz sicher zu enge Fesseln anlegen.
Anthropic unterstützt Regulierung, will aber offenbar keinesfalls, dass dem Fortschritt Grenzen gesetzt werden. Hervorzuheben ist jedoch, dass die möglichen Schäden durch Spitzen-Sprachmodelle aus Sicht der Investoren ein riesiges Risiko darstellen. Man stelle sich nur vor, wie die Anthropic-Aktionäre reagieren würden, wenn sich herausstellte, dass wegen eines mit ihrem Modell entworfenen Flugzeugteils ein Flugzeug abgestürzt ist oder dass ein Anschlag mit einer Biowaffe, bei dem viele Menschen starben, mit Claudes Hilfe verübt wurde.
