Im vergangenen Jahr erlebten die Technologieunternehmen einen enormen Boom an der Börse, und es floss viel Geld in sie, was in der Regel auf den Aufstieg der künstlichen Intelligenz zurückzuführen war. Künstliche Intelligenz war das große Thema, auf das jeder mit beiden Händen Geld warf. Die Rallye setzte sich zu Beginn dieses Jahres fort, aber jetzt könnte der Boom vorbei sein.
Seit Anfang April sind die Aktien mehrerer Technologieunternehmen gefallen, und in den letzten Tagen haben diejenigen, die die größten Unternehmen täglich verfolgen, einen großen Einbruch erlebt. Der Wert von Nvidia ist in kurzer Zeit um Hunderte von Millionen Dollar gesunken, aber den anderen geht es nicht so gut. Im gesamten S&P 500-Index gibt es deutliche Anzeichen für eine Trendwende.
In der unsicheren Lage löste ein kleines negatives Signal die Kettenreaktion aus: Der Quartalsbericht von ASML enthielt eine viel schlechtere Prognose als erwartet.
Letztes Jahr gingen Microsoft, Nvidia und viele andere Unternehmen aufgrund der künstlichen Intelligenz durch die Decke, mit atemberaubenden Ergebnissen und Investoren, die mit leuchtenden Augen Geld in diese Unternehmen pumpten. Wo immer KI auftauchte, stiegen die Anleger sofort ein. Das vielleicht beste Beispiel war ARM. ARM enthüllte in seinem Quartalsbericht zu Beginn des Jahres, dass Nvidia einer seiner größten Partner ist und dass das Unternehmen mehrere an KI interessierte Unternehmen beliefert, woraufhin sich sein Wert plötzlich verdoppelte.
Es überrascht nicht, dass ARM in der vergangenen Woche einen der größten Kurseinbrüche verzeichnete. Sein Aktienkurs fiel innerhalb weniger Tage um rund 30 Prozent. Nvidia ist in den letzten Tagen um mehr als 10 Prozent gefallen, und im Vergleich zu Anfang April liegt der Kurs bereits um fast 15 Prozent niedriger. Der Aktienkurs von Intel ist um mehr als 20 Prozent gesunken, Samsung hat seit Monatsbeginn ebenfalls 10 Prozent verloren und TSMC zeigt eine Schwäche von mehr als 7 Prozent.
ASML verliert mehr als 10 Prozent, nachdem das erste Quartal mit einem besser als erwarteten Ergebnis abgeschlossen wurde, das um 21 Prozent auf 5,29 Milliarden Euro Umsatz zurückging. Aber die größte Sorge sind nicht so sehr die aktuellen Zahlen, sondern der starke Rückgang der Aufträge. Analysten hatten zwar einen Rückgang erwartet, waren aber davon ausgegangen, dass der Auftragseingang wie im ersten Quartal über 5 Mrd. Euro liegen würde. Dies bedeutet einen Umsatzrückgang von 61 %.
Da das Hauptprofil von ASML in der Lieferung von Komponenten besteht, die für die Chipherstellung unerlässlich sind, hat dieses Ergebnis bei vielen Anlegern rote Fahnen ausgelöst.
Zu den größten Partnern von ASML gehören Samsung, Intel und TSMC. Die niedrigen Buchungen deuten darauf hin, dass die Chiphersteller weniger Ausrüstung benötigen und ihre Produktionskapazitäten weniger als erwartet erhöhen werden. Und wenn sie dies tun, dann sicherlich deshalb, weil ihre Aufträge deutlich zurückgegangen sind, so dass sie auf die Bremse treten. Und wenn die Verkäufe der Chiphersteller zurückgehen, bedeutet dies im Wesentlichen, dass die größten Kunden ihre Aufträge hinter den Kulissen gekürzt haben.
Es ist noch nicht klar, was genau wir in den kommenden Quartalen erwarten können, aber angesichts der Schwäche von ASML befürchten viele bereits, dass z. B. die Umsätze von Nvidia zurückgehen werden. Tatsächlich könnte aber die schlechte Performance vieler anderer Unternehmen dahinterstecken, weshalb fast alle großen Akteure auf dem Markt gefallen sind.
Neben dem bereits erwähnten Nvidia ist auch AMD in letzter Zeit um mehr als 12 Prozent gefallen, seit Anfang April sogar um mehr als 17 Prozent. Qualcomm ist um mehr als 7 Prozent gesunken, und MediaTek wird derzeit mit einem "Abschlag" von 17 Prozent gehandelt. Diejenigen aus der MI-Branche, die zuvor Hardware in großen Mengen aufgekauft haben, halten sich vorerst gut. Meta und Microsoft sind in geringerem Maße gefallen, und Google hat die Ereignisse der letzten Tage überhaupt nicht gespürt.
Im Grunde genommen wissen wir jetzt nicht, welche Unternehmen "Schuld" an dem enormen Rückgang der Vorbestellungen von ASML haben. Die große Ungewissheit und die enormen Kurssteigerungen scheinen jedoch dazu geführt zu haben, dass diejenigen, die zuvor aufgrund der MI-Rallye zu einem günstigen Zeitpunkt in diese Unternehmen investiert hatten, mehr Gewinne realisiert haben.
Die Lage von ASML wird im nächsten Quartal sicherlich noch schlechter sein als jetzt. Aber ein letzter Punkt ist durchaus erwähnenswert. Ein Faktor in dieser Formel ist sicherlich bekannt, und das sind die neuen US-Handelssanktionen. Wir wissen, dass die USA in diesem Jahr noch strengere Restriktionen verhängt haben, so dass das Unternehmen noch mehr chinesische Kunden als bisher verlieren wird, aber die Auswirkungen davon werden sich noch nicht im Finanzbericht für das erste Quartal niederschlagen. Es könnte einen negativen Einfluss auf die Buchungen haben. ASML geht davon aus, dass dies allein zu einem Umsatzrückgang von 10-15% führen könnte.
