Nvidia hat soeben seinen neuesten Finanzbericht veröffentlicht, der einen Eindruck davon vermittelt, wie die Leistung des Unternehmens im zweiten Quartal des laufenden Geschäftsjahres 2026 war. Laut dem Bericht endete das Quartal mit einem weiteren Rekordquartal, in dem die Umsätze einen noch nie dagewesenen Höchststand erreichten und die Data Center Division besonders gut abschnitt und zum ersten Mal die 40 Milliarden Dollar Gesamtumsatzgrenze überschritt. Diese Leistung ist größtenteils darauf zurückzuführen, dass Nvidia in den letzten Jahren zu einem praktisch unausweichlichen Akteur in den HPC- und KI-Segmenten geworden ist, der den Markt nicht nur mit Hochleistungs-Beschleunigerkarten, sondern auch mit einem kompletten Ökosystem versorgt, mit dem noch kein Wettbewerber mithalten kann.
Der Geschäftsbereich Data Center befindet sich also im Aufschwung, aber wie die Leute von der Wirtschaftsnachrichtenseite Sherwood anmerken, gibt es einen interessanten Hintergrund: Drei große Kunden machen fast 53 % des Gesamtumsatzes des Geschäftsbereichs Data Center aus, und sie wurden nicht namentlich genannt, aber es besteht eine gewisse Chance, dass sie aufgrund früherer Informationen bekannt werden. Diese Kunden haben verschiedene Produkte von Nvidias Data Center Division im Wert von etwa 21,9 Milliarden Dollar gekauft. Von diesem Trio wurde die größte Bestellung von Kunde A aufgegeben, der 9,5 Milliarden Dollar kaufte, während Kunde B mit 6,6 Milliarden Dollar an zweiter und Kunde C mit 5,7 Milliarden Dollar an dritter Stelle zum Umsatz von Nvidia im zweiten Quartal beitrug.
Insgesamt scheint dies kein Problem zu sein, aber die Tatsache, dass drei Kunden einen so großen Einfluss auf den Gesamtumsatztrend haben, birgt ein gewisses Risiko, da der Verlust eines oder mehrerer dieser Kunden den vierteljährlichen Umsatztrend, der im letzten Zeitraum bei 46 Milliarden Dollar lag, erheblich verändern würde. Kunde A trug mit mehr als 20 % wesentlich zur Umsatzentwicklung bei, was als ein recht bedeutender Posten erscheinen mag. Wenn dieses Unternehmen plötzlich aus der Liste herausfällt, weil es beispielsweise seine eigenen KI- und HPC-Beschleuniger entwickelt oder zu den Produkten eines Konkurrenten wechselt, wird dies erhebliche Auswirkungen auf die finanzielle Leistung von Nvidia haben. Kurzfristig ist die Wahrscheinlichkeit, dass dies geschieht, angesichts der Angebote der Konkurrenten gering, aber längerfristig besteht ein echtes Risiko, dass einzelne Akteure langsam beginnen, ihre eigenen KI-Beschleuniger zu entwickeln, die ihren eigenen Bedürfnissen in Bezug auf Preis/Leistung, Energieeffizienz und Gesamtkosten besser entsprechen. Diese Prozesse laufen schon seit einiger Zeit im Hintergrund, es besteht also ein echtes Risiko.
Welche Unternehmen könnten diese geistigen Kunden sein? Eines davon könnte das von Elon Musk geführte Unternehmen xAI sein, das bereits ein Rechenzentrum mit 100 000 Nvidia H200-Grafikprozessoren in Rekordzeit in Betrieb genommen hat: Laut dem CEO von Nvidia hat es dafür nur 19 Tage gebraucht, verglichen mit den vier Jahren, die eine solche Investition normalerweise dauert. Elon Musk will auch längerfristig große Mengen an KI- und HPC-Beschleunigern von Nvidia bestellen, mit einem Ziel von 05 Millionen H100-Beschleunigern in fünf Jahren an der KI-Front, was eine besonders gute Nachricht für Nvidia ist. Oracle und OpenAI könnten ebenfalls auf der Liste stehen, da sie im Rahmen des StarGate-Projekts in den USA mehr als 2 Millionen KI-Beschleuniger einsetzen wollen, was ebenfalls ein großer Auftrag ist. Mark Zuckerbergs Unternehmen Meta könnte ebenfalls ein wichtiger Kunde sein, da frühere Berichte darauf hindeuteten, dass es den Bau mehrerer großer Rechenzentren plant, für die viele KI- und HPC-Beschleuniger benötigt werden.
Die Nachfrage ist Nvidia also gewiss, auch wenn es gelegentlich Schwierigkeiten gibt. Eine solche Schwierigkeit war das Verbot des Exports von H20-Beschleunigern nach China im Frühjahr, das das Unternehmen 5,5 Milliarden Dollar kostete. Später durfte das Unternehmen die Produkte wieder exportieren, aber in der Zwischenzeit hat die chinesische Führung einheimische Unternehmen angewiesen, keine Beschleuniger von Nvidia zu verwenden. Die oben genannten Zahlen deuten darauf hin, dass Nvidia auch dann auf Wachstumskurs bleiben kann, wenn es den chinesischen Markt verliert, da das Unternehmen zumindest für einige Zeit mit massiven Aufträgen aus anderen Regionen rechnen kann.
